水泥：2025年工业和信息化部等六部门印发《建材行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，将水泥产能管控列为核心举措，明确要求企业备案产能与实际产能精准统一。预计2026年水泥总产能将进一步收缩。近期部分热点城市房地产销售数据有所回暖，年后地产优化政策进一步落地预期增强。叠加重大基建项目落地、城市更新、存量房改造，以及西部大开发等区域工程或带来结构性增量。2026年水泥行业供需格局进一步改善可期。建议关注基本面理想，股息率较高的上峰水泥（000672）、塔牌集团（002233）、华新建材（600801）。

　　玻璃玻纤：平板玻璃：据中商产业研究院数据库，2025年全国平板玻璃产量97591.0万重量箱，同比下降3.0%；但2025年12月单月产量8829.3万重量箱，同比增长3.4%，产能逐步修复。2026年1月中旬浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价格1139.7元/吨，同比下滑17.92%，但环比上涨1.38%，短期供需改善。短期看，春节前终端需求进入淡季，库存压力仍存，价格或延续窄幅震荡。但随着河北、湖北等地产能置换与冷修计划推进，供给端有望进一步收缩，为价格提供底部支撑。中长期看，国家推动新型城镇化、节能环保政策，鼓励平板玻璃行业升级，头部企业盈利修复可期。光伏玻璃：2026年1月9日，财政部、税务总局2026年第2号公告明确：自2026年4月1日起，全面取消硅片、组件、逆变器等光伏核心产品9%增值税出口退税。短期抑制海外需求，但长期推动产能出清。根据卓创资讯，2026年国内在产光伏玻璃日熔量约87,300吨/日（截至2026年2月），较2025年峰值下降约12%。行业通过封炉减产应对过剩，但产能出清进度不及预期。整体看，光伏玻璃市场仍存在供过于求，持续亏损状况，预计将促进产能退出，价格下行空间有限。而国内新能源基地建设、源网荷储一体化推进等，将成为中长期需求的重要支撑。预计2026年行业将延续“低盈利、高分化”格局，传统产能加速出清，具备海外产能布局、TCO技术储备、薄型化量产能力的企业有望获得估值溢价。玻纤：根据媒体披露，由于Low-DK玻璃布需求量增加，台湾主要玻璃布厂商相继声明停产E-glass玻璃布并转生产low-Dk玻璃布。台耀将调整E-glass生产计划，2月10日起工厂将减量供应TU-662(668/F)、TU-768(752)及TU-747(742)系列产品，2026年底将停止生产。台湾厂商在中高端电子布领域具备一定份额，其停产意味着普通电子布全球有效供给进一步减少，玻纤价格上涨预期提升。玻纤行业当前正处于“反内卷”政策驱动下的结构性修复期。高端产品领域受益于AI服务器、5G通信及高频高速覆铜板升级，当前呈现供不应求状态。与此同时，玻纤材料在航空航天、海洋工程（如复合材料养殖平台）、新能源汽车轻量化、低空经济等领域加速渗透，应用场景持续拓宽，也进一步提升未来需求。玻纤未来一段时间价格及需求进一步提升可期。建议关注：中国巨石（600176）。

　　消费建材：近期科顺股份、三棵树等头部企业相继发布涨价函，主要由于原材料（如丙烯酸酯乳液、硅酮胶原料）成本持续上涨。这是继2025年下半年，科顺股份、东方雨虹、北新建材等头部企业提价后的再次提价，标志着行业“稳价复价”趋势的延续。在行业“反内卷”政策推动下，竞争格局优化、定价权向龙头集中，盈利底部有望修复。需求端来看，传统新建需求持续弱化，但存量房翻新、城市更新与二次装修将成为核心增长引擎。与此同时，龙头企业凭借品牌及服务体系优势，通过优化渠道、产品结构升级、拓展C端及零售业务，积极出海等，提升经营质量与市场份额，将先于同行实现业绩的修复。建议关注：北新建材（000786）、兔宝宝（002043）、三棵树（603737）等。

　　风险提示：地产复苏不及预期；行业新投产能超预期；行业“内卷”政策执行力度不足；原材料成本上涨超预期，而建材产品价格承压。kaiyun开云